有些上市公司一看它的简称就知道是干什么的，例如接下来要扒一扒的这只钢铁股：新钢股份。 这两周市场的走势大家应该都非常清楚，众多抱团白马股跌得那叫一个惨，很多出现断崖式下跌，反观钢铁板块的个股，丝毫不惧大盘调整，齐刷刷地崛地而起。啥原因?无非就是大家都在白马股里赚钱了，有人获利卖出了，其他人自然不会干坐着、眼睁睁地看着利润回吐，当然是一起卖出白马股，卖出的钱也不会躺在账户上啥事不干，这不，一堆破净，处在估值低位的钢铁股被资金看上了，三个字：买买买。
钢铁股属于强周期股，估值低了不代表马上就能涨，就像猪肉价格低了不会立马上涨，当猪瘟、养殖规模下降等导致猪肉供应不足，预期向好时，股价上涨，猪肉价格也上涨。 现在的钢铁股估值确实够低，但好的预期还达不到，当然，这并不意味着钢铁股就没有投资价值。能不能投资，首先还需要看具体的个股的内在价值，发现其低估时，可以慢慢布局，静待预期好转就行。大白话就是，得在股价上涨前买进去，还得买得足够便宜。这样才能赚得多，赚得过瘾。 掰了这么多，还是来看看新钢股份到底是啥质地吧。 虽然从股票名称上就能猜出新钢股份是做钢铁的，不过，为了能更清楚地弄明白它的业务，还是看看它的业务构成吧，(这里说一句：看财报一定要看年报，这是基本常识)。提供年报下载的地方有很多，如：上交所、深交所、雪球网等。 从2018年年报中的第三节公司业务概要中，可以看到公司从事的主要业务，如下图：
公司是一家钢铁冶炼、钢材轧制的企业，主要生产普钢、金属制品、化工制品等产品，各主要业务在营业收入中的占比如下：
一家企业把自己说得天花乱坠是没什么用的(像老贾的ppt忽悠能力可是一流的，然并卵，钱没赚到，还大亏)，能不能赚到钱才是最关键的，因此，接下来看看它的ROE(净资产收益率)和所有者权益(或股东权益)。
这是新钢股份近5年的ROE，虽然波动有点大，但除了2015年，其余4年都是正增长的。去年还达到了36.5%。 再来看看所有者权益：
上面这个所有者权益是最新的，也就是从2019年第三季度上查看到的，为什么这个不是看年报，而是看最新的2019年三季报呢，这是因为所有权权益是累积的数据，所以需要看最新的。 从所有者权益表中，可以看到：实收资本31.9亿+资本公积56.1亿=88亿，这是股东们为开这家公司投资的钱。盈余公积11.3亿+未分配利润110.1亿=121.4亿，这是企业为股东们赚到的钱，当然，还有一部分拿去分红了。从近3年的分红也可以看出，一年比一年多，结合roe也能看出，这三年企业赚到了钱，而且一年比一年赚得多。那么，这个所有者权益到底啥意思呢?说白了就是股东们投资了88亿，赚到了121.4亿。 再来看看新钢股份的股价走势，
很显然，股价在2018年2月创出8.57元高位后，一路下跌，到今天股价接近腰斩，为什么这几年赚钱，股价反而是下跌的呢?别着急，咱先分析分析它以往的业绩，看过往的质量如何。
先来看营收，和ROE一致，2015年下降的厉害，从2016年开始增长，增长不太稳定，但总体保持着增长。年复合增长率为13.64%
再来看看净利润，净利润大起大落，近3年总体增长强劲，从2015年的0.6亿，用了3年时间，增长到59.05亿，增长了近100倍，年复合增长率为116.77%，净利润增幅不可谓不高。 从上面可以看出，有营收有利润，但这个利润质量如何呢?还得进一步检验。接下来看看它的净现比，如下图(单位：亿元)：
净现比大起大落，但总体上还不错，5年净利润为99.82亿，经营现金流达到了172.28亿，净现比为1.73.意味着1元利润可以创造1.73元的现金。但是，有喜也有忧，2018年的净现比低于1.反映情况在变差，到底是不是这个原因导致业绩变差，进而导致股价在2018年创出新高后就一路下跌呢。这里留着，后面结合2019年前三季报对照着看。 再来看看它的整个现金流情况，如下图(单位：亿元)：
过去的五年时间里，新钢股份的经营现金流净额合计172.28亿元，投资现金流净额为-29.78亿元，筹资现金流净额为-110.13亿元。这说明了什么?公司依靠自身经营获得了172亿多的现金，向外投资了近30亿，更漂亮的是，五年里，每一年的筹资现金流净额均为负数，意味着，公司不但没对外融资，反而还掉了以前的筹资共110亿。接下来看看资产负债表就非常清楚地知道，公司的负债比率一年比一年低。
整体上看，没什么大问题。前面不是说到2018年的净现比不足1.只有0.5.接着看下2019年前三季度的业绩，
营收在增长，净利润却下跌，并且跌幅持续增大，由此可以看出，今年的净利润很难实现增长，这意味着，ROE还会进一步下降。 这是不是意味着该股就不值得投资了呢?不一定。毕竟，该股股价从2018年2月份的8.57元高点，跌到现在的4.8元左右，股价跌去了44%，接近腰斩。所以，能不能投资，还需要看现在的估值贵不贵，以及预期是否会改善。 下图是新钢股份近5年的市净率：
可以看到：目前该股的市净率为0.78倍，最高市净率为2.77倍，平均值为1.1倍，最低为0.7倍，距最高值有2.6倍的空间，距最低值仅10%，回归平均值也有40%的上涨空间。因此，从估值上看，该股并不贵，反而处于低估值状态。 说到这里，想必大家最关心的问题来了，这股现在能买入吗? 估值是够便宜了，但未来股价能再次上涨吗?这得看未来，也就是未来的业绩会好转吗，还是延续去年，以及2019年前三季度的下跌，这就得从钢铁周期来看了，毕竟钢铁属于强周期股，钢价好的时候，钢材厂利润也会跟着好转，钢价下跌，卖再多的钢材，也赚不到啥利润，光赚了吆喝。 最后，说点大家都更喜欢听的。目前看，该股估值不贵，有一定的安全边际，但它毕竟属于强周期钢铁股，股价能否短期内反转上涨，很难说。大白话就是：买是可以买，但要等得起，等待走出周期底部。
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